香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. 順豐控股股份有限公司 本報告以中英文兩種語言編製。在對本報告的中英文版本理解上發生歧義時， 以中文為準。 承董事會命 順豐控股股份有限公司 聯席公司秘書 甘玲 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936） 2025 年第一季度報告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則（「香港 上市規則」）第13.09條和第13.10B條及香港法例第571章《證券及期貨條例》第 XIVA部刊發。 茲載列順豐控股股份有限公司（「本公司」或「公司」，連同其附屬公司（「本集 團」）截至2025年3月31日止的2025年第一季度報告。其所載財務資料乃根據中 國企業會計準則編製，且未經審計。 中國深圳，2025年4月28日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長及執行董事王衞先生，執行董事何捷先生、王 欣女士及徐本松先生；及獨立非執行董 ...

证 券 研 究 报 告 顺丰控股（06936.HK）点评报告 强推（首次） 持续看好公司处于净利率可持续提升周期， H 股相较于 A 股折价具备明显配置性价比 ❖ 2024 年 9 月我们发布顺丰控股（A 股）重要深度《解码顺丰（19）:三个话题 聊聊顺丰净利率能否可持续提升》，我们看好公司净利率可持续提升。 其一、我们认为公司核心时效快递需求有韧性，在宏观经济增速有一定压力情 况下，仍可保持"GDP+"的增速，同时从卖产品到卖行业解决方案的转型也 会助于公司在服务行业的加速渗透。公司 24 年报中表示：围绕客户供应链环 节的持续渗透，2024 年公司在电商与流通行业、通信高科技行业、汽车行业、 工业制造行业的物流收入同比增长达 20%及以上。2024 年，公司时效快递业 务营业收入 1222.1 亿元，同比增长 5.8%，业务量同比增长 11.8%。时效件业 务量结构从商务件稳步向大消费及工业制造领域渗透，消费及工业制造相关的 品类寄递成为时效快递主要增长驱动力。 其二、我们认为公司降本的底层逻辑是基于大营运模式变革，并可支撑降本持 续性。年报中提及，公司推行的"中转场直接分拣+容器集装并直接发运至末 端小 ...

重要提示 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證本 年度報告（「本報告」）內容的真實、準確完整，不存在虛假 記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律 責任。 年度報告 2024 順豐控股股份有限公司 S.F. Holding Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代碼 : 002352.SZ 6936.HK 聚力共贏 開拓奮進 公司願景 公司願景 成為備受尊重全球領先的 數智物流解決方案服務商 2024年度報告 順豐控股股份有限公司 001 目錄 | 004 | 公司資料 | | --- | --- | | 008 | 關鍵會計數據和財務指標 | | 013 | 董事長致辭 | | 016 | 管理層討論與分析 | | 053 | 董事、監事及高級管理層 | | 056 | 企業管治報告 | | 068 | 董事會報告 | | 084 | 獨立核數師報告 | | 088 | 合併損益表 | | 089 | 合併其他綜合收益表 | | 090 | 合併財務狀況表 | | 093 | 合併權益變動表 | | 095 | 合併現金流量表 | | 097 | 合併財務 ...

Asia Pacific Equity Research 30 March 2025 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. S.F. Holding Co. Ltd - A/H Capturing opportunities as global logistics reshapes itself; briefing takeaways + 4Q24 review We attended SF Holding's FY24 briefing, which ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a potential upside of 15% to 35% [6][9]. Core Insights - The company achieved a revenue of RMB 284.42 billion in 2024, representing a year-over-year growth of 10.07%. The net profit attributable to shareholders was RMB 10.17 billion, with a year-over-year increase of 23.51% [7]. - The express and large parcel segment accounted for 70.4% of the company's revenue, with a notable increase in volume and profit margins [2][10]. - The supply chain and international business segment showed signs of recovery, with a revenue increase of 17.72% year-over-year [7][10]. - The company plans to distribute a total dividend of approximately RMB 41.04 billion for 2024, reflecting a dividend payout ratio of about 40% [7]. Financial Performance - The company reported a net profit of RMB 10.17 billion for 2024, with projections for future profits of RMB 11.83 billion in 2025, RMB 13.60 billion in 2026, and RMB 15.20 billion in 2027, indicating a steady growth trajectory [9][11]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is projected at RMB 2.11, with expected growth in subsequent years [9][11]. - The company's price-to-earnings (P/E) ratio is forecasted to decrease from 16.42 in 2024 to 11.36 by 2027, suggesting an attractive valuation over time [9][11]. Business Segments - The express and large parcel segment generated revenue of RMB 200.16 billion in 2024, with a net profit of RMB 10.98 billion, reflecting a profit margin of 5.49% [7][10]. - The same-city delivery segment saw a revenue increase of 22.24%, with net profit growth exceeding 160%, driven by increased order volumes and improved operational efficiency [10]. - The supply chain and international business segment recorded a revenue of RMB 74 billion, although it faced a net loss of RMB 1.32 billion due to restructuring efforts [7][10]. Market Position - The company maintains a strong competitive edge in the logistics sector, with a fleet of 110 aircraft and a significant ground transportation network, positioning it well to capitalize on the growing demand for logistics services [10]. - The report highlights the company's strategic focus on international expansion, with over 9,100 international cargo flights in 2024, marking a 19% increase year-over-year [7][10].

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a potential upside of 15% to 35% [6][9]. Core Insights - The company achieved a revenue of RMB 284.42 billion in 2024, representing a year-over-year increase of 10.07%. The net profit attributable to shareholders was RMB 10.17 billion, up 23.51% year-over-year [7]. - The express and large parcel segment accounted for 70.4% of the company's revenue, with a significant increase in volume and profit margins [2][10]. - The company is focusing on international expansion, with over 9,100 international cargo flights in 2024, a 19% increase from the previous year [7][10]. Financial Performance - The company reported a net profit of RMB 10.17 billion for 2024, with a projected growth of 16.35% for 2025, reaching RMB 11.83 billion [9][11]. - The earnings per share (EPS) for 2024 is RMB 2.11, with expectations to grow to RMB 2.37 in 2025 [9][11]. - The dividend payout for 2024 is expected to be approximately RMB 41.04 billion, with a dividend yield of 5.31% [7][9]. Business Segments - The express and large parcel segment generated RMB 200.16 billion in revenue, with a net profit of RMB 10.98 billion, reflecting a 29.91% increase year-over-year [7][10]. - The supply chain and international business segment saw a revenue increase of 17.72% year-over-year, although it recorded a net loss of RMB 1.32 billion due to restructuring [7][10]. - The same-city delivery segment achieved a revenue of RMB 9.01 billion, with a remarkable net profit growth of 161.80% [10]. Market Position - The company maintains a strong competitive edge with a leading fleet of 110 aircraft and over 100,000 delivery vehicles, positioning it as a dominant player in the logistics sector [10]. - The report highlights the company's robust logistics network and its strategic focus on international markets, which are expected to drive future growth [10].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. 順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936) 截 至 2024 年 1 2 月 3 1 日止年度之年度業績公告 順豐控股股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事會 （「董事會」）欣然公佈本集團截至2024年12月31日止年度的經審計業績。本公 告乃按香港聯合交易所有限公司證券上市規則中有關初步年度業績公告的相關 規定而編製，且當中已載有本公司2024年年度報告全文。本公司2024年年度報 告將適時登載於香港聯合交易所披露易網站( www.hkexnews.hk )及本公司網站 ( www.sf-express.com )，及寄發予本公司股東（如需）。 董事會命 順豐控股股份有限公司 聯席公司秘書 甘玲 中國深圳，2025年3月28日 於本公告日期，本公司董事會成員包括主席及執行董事王衞先生，執行董 ...