Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a market price of 31.52 [1] Core Insights - The company reported a revenue of 75.64 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 0.72%, and a net profit of 6.56 billion yuan, up 29.55% year-on-year [3] - The first quarter of 2024 showed a revenue of 16.61 billion yuan, a decrease of 1.50% year-on-year, but a net profit increase of 35.60% year-on-year to 1.66 billion yuan [3] - The brand operation business continues to thrive, contributing significantly to revenue and profit margins, with a gross margin of 43.17% [3][4] - The company is focusing on core brand operations while reducing wholesale distribution, leading to improved profitability metrics [4] - Revenue projections for 2024-2026 are set at 91.23 billion, 107.30 billion, and 126.46 billion yuan, with expected growth rates of 21%, 18%, and 18% respectively [4] Financial Performance Summary - The company achieved a gross margin of 29.98% and a net margin of 8.46% in 2023, reflecting improvements in operational efficiency [4] - Earnings per share (EPS) are projected to grow from 1.25 yuan in 2024 to 2.48 yuan in 2026 [1][4] - The price-to-earnings (P/E) ratio is expected to decrease from 25.2 in 2023 to 12.7 in 2026, indicating potential undervaluation [1] - The return on equity (ROE) is projected to remain strong, with values of 25% in 2024 and 24% in 2026 [1][4] Business Segment Analysis - The core brand operation business generated 44.00 billion yuan in revenue in 2023, accounting for 58.17% of total revenue, with significant contributions from key products [3] - The wholesale distribution segment saw a revenue decline of 19.23% in 2023, as the company shifted focus to its core operations [3][4] - Key product revenues include 18.97 billion yuan from the Diqu series, 6.40 billion yuan from Hailu, and 0.83 billion yuan from Niutushuma, all showing strong growth [3]

Investment Rating - The report assigns a "Buy-A" investment rating to the company, with a target price of 35.69 CNY over the next six months, representing a dynamic price-to-earnings ratio of 22 times for 2024 [4][8][13]. Core Insights - The company has shown rapid growth, with a 2023 revenue of 7.564 billion CNY, a year-on-year increase of 0.72%, and a net profit of 656 million CNY, up 29.55% year-on-year. In Q1 2024, revenue was 1.661 billion CNY, down 1.50% year-on-year, but net profit increased by 35.60% to 166 million CNY [1][2]. - The company's focus on brand operations has driven performance, with the brand operation segment generating 4.4 billion CNY in revenue in 2023, a growth of 18.91%, and contributing over 80% to the company's gross profit [3][6]. - The company is expanding its product matrix, with innovative drugs and high-end medical devices entering the commercialization phase, which is expected to enhance future revenue streams [7][12]. Financial Performance - In 2023, the company achieved a gross margin of 29.98%, an increase of 2.21 percentage points, and a net margin of 8.68%, up 1.99 percentage points. The sales expense ratio improved to 14.05%, down 0.89 percentage points [2]. - The brand operation business is the main profit driver, with a gross margin of 43.17% in 2023. The core brand, Dikao, generated 1.897 billion CNY in revenue, a growth of 16.53% [3][6]. - The company expects revenue growth rates of 13.61%, 15.50%, and 18.54% for 2024 to 2026, with net profit growth rates of 29.94%, 27.59%, and 28.75% respectively [12][13]. Market Position - The company has adjusted its wholesale and retail business layout, with wholesale revenue declining by 19.23% to 2.774 billion CNY in 2023, while retail revenue remained stable at 360 million CNY [6]. - The total market capitalization of the company is approximately 15.79 billion CNY, with a circulating market capitalization of about 3.57 billion CNY [4]. Valuation Analysis - The report compares the company with peers such as Yifeng Pharmacy and Shanghai Pharmaceuticals, noting an average PE ratio of 15.94 times for comparable companies in 2024 [13][14].

我们现在邀请到了多位的公司管理层就公司的这个经营的情况给大家沟通他们分别是公司的这个董事长副总公司的财务总监兼董事会秘书王总以及公司的正代刘总那我们今天的整体交流是分为两个部分那第一个部分的话是先辛苦这个纳总就2023年和2024年一次的整体情况做一个介绍然后最后的话是进入问答交流环节那问答交流环节专业我的同事宇峥来主持那其他各家联合主持的圈子也会一起参与那纳总我先把事情交给你你那边可以开始谢谢 谢谢杨松老师那首先感谢各位分析师老师、股东以及投资者一直以来对公司的关注和支持在目前的环境下我们会继续努力做好本职工作、夯实业绩也相信公司的价值终究在资本市场上会得到更好的体现以下我将从业绩回顾、BD情况以及公司战略三方面更新公司近况首先是业绩回顾从总体来说去年以及今年一季度公司的业绩呈现还是非常不错的 业务上实现了业绩稳定增长、自由产品与渠道突破,同时创新布局也迎来了收获期。业绩稳定增长方面,纪律润二三年6.56亿元,同比增长29.55%二四年一季度1.66亿元,同比增长35.6%扣费纪律润二三年6.34亿元,同比增长25.14%二四年一季度1.65亿元,同比增长30.7% 分红方面,公司坚持了高分红政策,回馈各位 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][2]. Core Insights - The company reported a revenue of 7.564 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 0.72%, and a net profit attributable to shareholders of 656 million yuan, reflecting a growth of 29.55% [1]. - In Q1 2024, the company achieved a revenue of 1.661 billion yuan, a decline of 1.5% year-on-year, but the net profit attributable to shareholders increased by 35.6% to 166 million yuan [1]. - The company is focusing on core brand operations, with the brand operation business accounting for 58.17% of total revenue in 2023, reaching 4.4 billion yuan, a growth of 18.91% [1]. - The company is entering the domestic innovative drug and medical device development market, gradually establishing its own innovation incubation platform [1]. Financial Performance Summary - The company forecasts revenues of 8.606 billion yuan in 2024, 10.073 billion yuan in 2025, and 12.469 billion yuan in 2026, with growth rates of 13.79%, 17.04%, and 23.79% respectively [3][4]. - The net profit attributable to shareholders is projected to be 850 million yuan in 2024, 1.083 billion yuan in 2025, and 1.329 billion yuan in 2026, with growth rates of 29.44%, 27.44%, and 22.73% respectively [3][4]. - The gross profit margin is expected to improve from 29.98% in 2023 to 37.60% in 2026 [3][4]. Business Structure and Strategy - The company is optimizing its business structure, with a significant focus on its core brand, DQ series, which achieved a revenue of 1.897 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 16.53% [1]. - The wholesale and distribution business saw a revenue of 2.774 billion yuan in 2023, a decrease of 19.23% [1]. - The company plans to continue compressing the scale of its wholesale and distribution business while enhancing its core brand operations [1].

[Table_Title] 证券研究报告 致力打造“品牌高速公路”，盈利能力有望持续提升 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年04月24日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_公Su司mm发ar布y] 2 023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入75.64 [百Ta洋bl医e_药Sto(c3k0A1n0d1R5an)k ] 亿元（yoy+0.72%），实现归母净利润 6.56 亿元（yoy+30%），扣非归母净 利润6.35亿元（yoy+25%）。2024年一季度实现营业收入16.61亿元（yoy- 投资评级 2%），归母净利润 1.66 亿元（yoy+36%），扣非归母净利润 1.65 亿元 上次评级 （yoy+31%）。 点评： [唐Ta爱b金le _ A u t h o医r]药 行业首席分析师 ➢ 聚焦品牌运营业务，盈利能力持续优化。①2023 年公司品牌运营业务 执业编号：S1500523080002 创收44亿元（yoy+19%），批发业务实现营收27.74亿元（yoy-19%）， 邮 箱：tangaijin@cindasc.c ...

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 | 公告编号：2024-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | | 青岛百洋医药股份有限公司 关于与专业投资机构共同投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、与专业投资机构共同投资概述 （一）基本情况 为实现产业布局，把握合作机会，充分借助合作伙伴的投资经验、优质资源 和专业能力，促进公司产业延展升级，青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公 司"或"上市公司"）与阿斯利康商务咨询（无锡）有限公司、中金资本运营有 限公司、山东省新动能基金管理有限公司、青岛市创新投资有限公司、青岛市引 导基金投资有限公司、青岛高新产业发展母基金合伙企业（有限合伙）、无锡阿 斯利康中金创业投资合伙企业（有限合伙）、济南高新财金投资有限公司、银丰 融金（北京）投资管理有限公司、津市嘉山产业发展投资有限公司共同出资设立 阿斯利康中金青岛医疗健康创业投资基金（有限合伙）（暂定名，最终以工商登 记核准登记名称为准，以下简称"投资基金"或"合伙企业"） ...

青岛百洋医药股份有限公司 董事会关于独立董事独立性情况的专项意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等要求，青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）董事会对公司在任独 立董事付明仲女士、陆银娣女士、郝先经先生的独立性情况进行评估并出具如下 专项意见： 经核查独立董事付明仲女士、陆银娣女士、郝先经先生的任职经历以及签署 的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的其他职务，未在公司 主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东、实际控制人之间不存在利害 关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，不存在影响独立董事独立性的 情况。因此，公司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》中对独立董事独 立性的相关要求。 青岛百洋医药股份有限公司 董事会 2024 年 4 月 23 日 青岛百洋医药股份有限公司 报告人：付明仲 2024 年 4 月 19 日 青岛百洋医药股份有限公司 独立董事关于 2023 年度独立性的自查 ...

| 证券代码：301015 | 证券简称：百洋医药 | 公告编号：2024-017 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123194 | 债券简称：百洋转债 | | 青岛百洋医药股份有限公司 2023 年度利润分配预案公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 青岛百洋医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 19 日召开 第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十四次会议，审议通过了《关于 2023 年度利润分配预案的议案》，该议案尚需提交公司 2023 年年度股东大会审 议。现将具体情况公告如下： 一、2023 年度利润分配预案的基本情况 经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计，2023 年度公司合并报表中可 供分配利润为 1,448,972,045.40 元，母公司报表中可供分配利润为 517,924,131.26 元。根据合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则，2023 年度公司可 供分配利润为 517,924,131.26 元。 为积极回报股东，结合公司实际经营情况，公司拟定 2023 年度利 ...

青岛百洋医药股份有限公司 2023 年年度报告全文 青岛百洋医药股份有限公司 2023 年年度报告 2024 年 4 月 1 青岛百洋医药股份有限公司 2023 年年度报告全文 2023 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个 别和连带的法律责任。 公司负责人付钢、主管会计工作负责人王国强及会计机构负责人(会计主 管人员)徐慧声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来计划等前瞻性陈述，均不构成本公司对投资者的 实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理 解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营中，面临品牌运营业务集中风险、药品质量风险、政策风险、 市场竞争加剧风险等，详细内容见本报告"第三节 管理层讨论与分析"之 "十一、公司未来发展的展望"。敬请投资者予以关注，并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 525,613,491 股为基 数，向全体股东每 10 ...

青岛百洋医药股份有限公司 2024 年第一季度报告 证券代码：301015 证券简称：百洋医药 公告编号：2024-020 债券代码：123194 债券简称：百洋转债 青岛百洋医药股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 1 青岛百洋医药股份有限公司 2024 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|------------------|--------------------- ...