证券研究报告 2025 年 6 月 11 日 9[Table_Title] 每日复盘 2025 年 6 月 11 日市场全天冲高回落，创业板指涨超 1% 报告要点： 2025 年 6 月 11 日市场全天冲高回落，创业板指涨超 1%。上证指数上涨 0.52%，深证成指上涨 0.83%，创业板指上涨 1.21%。市场成交额 12552.74 亿 元，较上一交易日减少 1599.06 亿元。全市场 3466 只个股上涨，1755 只个 股下跌。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：有色金属 （2.21%），农林牧渔（2.00%），非银行金融（1.92%）；表现相对靠后的是： 医药（-0.31%），通信（-0.23%），电力及公用事业（0.16%）。概念板块方 面，多数概念板块上涨，昨日连板_含一字、昨日连板、稀土永磁等大幅上 涨；昨日触板、阿兹海默、重组蛋白等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 11 日净流出 18.76 亿元。其中超大单净流 入 27.22 亿元，大单净流出 45.98 亿元，中单资金净流出 87.58 亿元，小单 持续净流入 109.00 亿元。 6 月 11 日 ...

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

[Table_Main] 行业研究|能源|新能源 证券研究报告 新能源行业周报、月报 2025 年 06 月 11 日 [Table_Title] 供给侧有望反转，技术迭代加速破局 ——电力设备新能源行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 周度行情回顾 2025 年 06 月 01 日至 06 月 06 日，上证综指上涨 1.13%，深证成指 上涨 1.42%，创业板指上涨 2.32%。其中申万电力备上涨 1.38%，较 沪深 300 跑赢 0.5pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电 池/电网设备分别上涨 1.10%/1.50%/1.05%/1.80%。 重点板块跟踪 特斯拉：6 月 4 日，特斯拉宣布在美国构建覆盖"锂矿提炼-材料制造 -电芯生产-整车组装"的全链条电池生产体系，旨在彻底摆脱对中国供 应链的依赖。马斯克明确表示："供应链本地化对降低地缘政治风险 至关重要"。 投资建议 光伏：在经历"430 抢装"驱动的分布式项目采购潮后，光伏产业链 价格如期进入回调周期，硅料、硅片及组件等环节价格中枢较抢装期 下移，但较 Q1 低点仍保有一定的缓冲空间。当前价格波动实为产能 调节 ...

2025 年 6 月 10 日 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市 大涨 报告要点： 2025 年 6 月 10 日创业板指跌逾 1%，航运港口板块逆市大涨。上证指数 下跌 0.44%，深证成指下跌 0.86%，创业板指下跌 1.17%。市场成交额 14151.80 亿元，较上一交易日增加 1289.55 亿元。全市场 1284 只个股上涨， 4080 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：0>金融>消费>周期>稳定>成长；大盘 价值>中盘价值>小盘价值>中盘成长>大盘成长>小盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 分行业看，30 个中信一级行业普遍下跌；表现相对靠前的是：银行 （0.48%），医药（0.33%），交通运输（0.14%）；表现相对靠后的是：国防军 工（-1.96%），计算机（-1.91%），综合金融（-1.84%）。概念板块方面，多 数概念板块下跌，昨日连板、昨日连板_含一字、转基因等板块上涨；EDR、 远程办公、高带宽内存等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 10 日净流出 570.28 亿元。 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 债市（6）：增长/通胀数据疲软+流动性宽松直接利好，短久期高等级信用债配置价值突出，但需警惕利率下行空间收窄风险； 美股（6）：经济韧性支撑盈利，基本面数据结构上边际转弱，受风险偏好提振影响； 黄金（6）：增长放缓与避险需求形成长期支撑，短期受风险偏好回升压制； A股（5）：流动性边际改善+盈利预期弱修复，但估值性价比下降制约弹性，结构性机会聚焦盈利质量因子占优板块； 大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，仅贵金属与部分能化品受避险及供给侧扰动支撑； 衍生品策略（5）：低波环境抑制趋势策略，宜布局期权保护或跨品种套利。 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘 ...

分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 资产配置与金融工程 证券研究报告 波动率下行，风险稀释但未消退 ——大类资产周报（20250602-20250608） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年6月10日 一、本周大类资产交易主线 市场延续"避险不恐慌"格局，商品与亚太权益资产领跑，波动率持续收敛。商品市场强势主导，地缘扰动与需求预期共振推 升能源与贵金属价格——天然气、原油受OPEC+减产与夏季需求支撑突破关键阻力位，白银因工业属性（光伏）与避险需求双 驱动暴涨9%至36美元（2012年来新高）；恒生指数与纳斯达克金龙指数受益于中美关税缓和预期及消费刺激政策憧憬，外资 回流中概股；A股延续消费、创新药与金融板块轮动。核心矛盾在于"衰退担忧"与"再通胀风险"的拉锯：一方面政策缓和提 振风险偏好，另一方面美债收益率高位压制资产弹性。隐含波动率（VIX等）创 ...

9[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 6 月 9 日 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大 涨 报告要点： 2025 年 6 月 9 日创业板指涨逾 1%，创新药概念股再度大涨。上证指数上 涨 0.43%，深证成指上涨 0.65%，创业板指上涨 1.07%。市场成交额 12862.25 亿元，较上一交易日增加 1343.83 亿元。全市场 4171 只个股上涨，1112 只 个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>消费>金融>周期>0>稳定；中盘 成长>小盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值>大盘成长；中证全指表现优 于基金重仓。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：医药 （2.25%），综合（2.06%），纺织服装（1.84%）；表现相对靠后的是：食品饮 料（-0.47%），家电（-0.01%），汽车（-0.01%）。概念板块方面，多数概念 板块上涨，肝素、噪声防治、昨日连板等大幅上涨；刀片电池、托育服务、 麒麟电池等板块走低。 资金筹码方面，主力资金 6 月 9 日净流入 11.95 亿元。其中超大单净流 入 64. ...

T a [ 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 06 月 09 日 b l [Table_Title] 孩子王拟收购丝域 65%股权，周六福通过港 e _ M 交所聆讯 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业 竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_ 过去一年PicQuote 市场行情] -11% 0% 11% 22% 33% 6/11 9/9 12/8 3/8 6/6 可选消费 沪深300 ] 本周（2025.06.02-2025.06.06），申万商贸零售/社会服务/美容护理 分别 1.29%/2.09%/1.56%，在 31 个一级行业中排名第 15/9/13；同期 上证综指 1.13%，深证成指 1.42%，沪深 300 指数 0.88%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理各大二级子板块 普涨。 旅游景区 / 饰 品 / 贸易行业涨幅居前，分别 +3.53%/+3.01%/+2.49%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美 ...

[Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 周报、月报 [Table_Title] 白酒短期承压，大众品关注高景气赛道 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 食品、饮料与烟草行业 2025 年 06 月 09 日 行情回顾 1）近 2 周（5.26-6.6），A 股食品饮料行业（SW）下跌 2.12%，跑输 上证指数 3.22pct，跑输深证成指 2.62pct，跑输沪深 300 指数 1.90pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 软饮料（+9.45%）、零食（+5.48%）、其他酒类（+4.98%）涨幅居前， 乳品（-3.81%）、白酒（-3.64%）、调味发酵品（-1.26%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，均 瑶健康（+72.44%）、海南椰岛（+20.26%）、妙可蓝多（+19.95%） 涨幅居前，五芳斋（-10.35%）、ST 加加（-6.92%）、山西汾酒（-5.41%） 跌幅居前。 食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据 ...

有色金属行业双周报 2025 年 06 月 09 日 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 贵金属价格走高，战略小金属价格分化 ——有色金属行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 行情回顾：近 2 周申万有色金属指数上涨 1.18% 近 2 周（2025.5.26-2025.6.06），有色金属行业指数上涨 1.18%，跑 赢沪深 300 指数，在 31 个申万一级行业中排名第 12。从细分领域看， 小金属（4.56%）、金属新材料（3.93%）涨幅居前，贵金属、能源金 属和工业金属分别变化 1.41%、0.38%、0.06%。 金属价格:白银价格大幅飙升，稀土价格变化分化 截至 6 月 6 日，COMEX 黄金收盘价为 3331 美元/盎司，近 2 周下跌 0.80%；COMEX 银收盘价为 36.13 美元/盎司，近 2 周上涨 7.40%， 主要由于金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致； LME 锡现价 32,255 美元/吨，近两周下跌 1.26%；沪锡现价 263,562 元/吨，近两周下跌 0.41%；65%黑钨精矿现 ...