神火股份(000933)2024年报点评：电解铝成本上行拖累公司业绩 铝板块利润修复空间大

神火股份(000933)2024年报点评：电解铝成本上行 拖累公司业绩 铝板块利润修复空间大 公司煤炭产量有所下滑，铝产品产量稳中向好。2024 年，公司主要产品基本产销平衡，公司生产 铝产品162.85 万吨，同比+7.28%，销售162.89 万吨，同比+6.65%，分别完成年度计划的108.57%、 108.59%；生产煤炭673.90 万吨，同比-6%，销售670.13 万吨，同比-7.5%，分别完成年度计划的 94.92%、94.38%；生产碳素产品43.83 万吨，同比-20%，销售44.54 万吨，同比-16%，分别完成年度计 划的98.12%、89.68%；生产铝箔9.68 万吨，同比+20%，销售9.79 万吨，同比+20%，分别完成年度计划 的99.30%、100.45%。 投资建议：考虑煤炭和氧化铝价格下行，我们预计2025-2027 年实现归母净利润分别为55.6 亿元、 63.9 亿元、70.8 亿元（25-26 年前值为58.6 亿元、67.2 亿元），同比+29.2%、+14.8%、+10.9%。公司 分为煤炭和电解铝两个主要板块，我们分别根据可比公司对两块业务采用分部估值，根据 ...