神火股份(000933)：煤炭量价齐跌致业绩承压 关注煤铝成长及铝弹性

煤炭量价齐跌致业绩承压，电解铝业务盈利略有改善（1）煤炭业务：产销量方面，公司煤炭核定 产能855 万吨/年，2024 年公司煤炭产量673.9 万吨，同比-6%，其中无烟煤/贫煤、贫瘦煤产量 294.4/379.6 万吨，同比+0.5%/-10.5%；2024 年公司煤炭销量670.1 万吨，同比-7.5%，其中无烟煤/贫 煤、贫瘦煤销量290.2/379.9 万吨，同比-2.8%/-10.8%。售价方面，2024 年公司吨煤综合售价1019.3 元/ 吨，同比-7.8%。成本方面，受煤炭产量下滑影响，2024年公司吨煤综合成本849.4 元/吨，同比 +33.5%。盈利方面，受煤价下滑及成本提升影响，2024 年公司吨煤毛利169.8 元/吨，同比-63.8%。 （2）电解铝业务： 产销量方面，公司电解铝产能170 万吨/年（其中新疆煤电80 万吨/年、云南神火90 万吨/年）， 2024 年公司铝产销量162.9/162.9 万吨，同比+7.3%/6.7%；售价方面，2024 年公司吨铝售价15956.4 元/ 吨，同比-3.7%；成本方面，2024 年公司吨铝成本为11949.4 万吨，同比-5.2% ...