铜精矿加工费大跌侵蚀利润，云南铜业陷“增收不增利”困境

铜精矿加工费大跌侵蚀利润，云南铜业陷"增收不增 利"困境 高位铜价拉动云南铜业的收入，铜精矿现货加工费大幅下降导致成本承压。 2024年铜价在强势美元、弱传统需求、高显性库存的背景下仍创历史新高，云南铜业（000878.SZ）营 业收入创下历史新高，但铜精矿现货加工费大幅跌价也让公司成本承压，全年利润同比减少近二成。 3月25日晚，云南铜业发布2024年年报，公司实现营业收入1780.12亿元，创历史新高，同比增长 21.11%；实现归母净利润12.65亿元，同比下降19.91%，连续两年出现同比下滑。公司拟每10股现金分 红2.4元（含税），分红总额4.81亿元。 2025年以来，铜可谓是风口上的周期之王，关税预期下美铜溢价持续拉大，伦铜与沪铜年内均有不同程 度涨幅。随着二季度旺季到来，全球风电、光伏、新能源汽车需求持续增长料将支撑铜的需求端，在加 工费持续低迷背景下，若冶炼厂减产现象持续扩散，铜矿端短缺或逐步向金属端传导，铜价有望迎来上 行周期。 就阴极铜库存大幅减少原因，云南铜业称，公司加强销售力度，推动年底库存量降低，黄金与白银库存 增长都是因为产品尚未进行销售，属于正常库存变动。 截至2024年末， ...