吉比特(603444)：股东回报丰厚 关注新游进展

收入符合我们预期，归母净利润高于我们预期 关注新游进展，重视股东回报价值。新游方面，1Q25 上线《问剑长生》，我们估计首月流水过亿元， 买量动作稳步谨慎推进。公司后续储备有《杖剑传说》（已开启预约，关注日本地区及国内上线进展， 公司计划于1H25 上线）、《九牧之野》（代理，已进行删档不计费测试，公司计划于2H25 上线）等产 品。我们认为公司新游排期相对有序，且资源聚焦核心项目或有望实现更好表现。股东回报方面，公司 2024 年进行3 次分红，合计现金分红7 亿元，股利支付率超过75%，股息率超过4.5%（按3/27 收盘 价）。公司同时公告提请股东会授权决定2025 年（半年度&前三季度）中期现金分红方案。截至2024 年末，公司在手货币资金达22.5 亿元，整体现金流充裕。 盈利预测与估值 考虑到新游投入，我们下调25/26 年归母净利润4.5/4.8%至10.1/11.4 亿元。 当前股价对应15/13 倍25/26 年P/E。维持跑赢行业评级，由于行业估值中枢有所上移，我们维持目标价 263 元，对应19/17 倍25/26 年目标P/E，上行空间23.5%。 公司公布4Q24 业绩：收入8.77 ...