水井坊(600779)：战略重塑 蓝图展开

春糖期间公司召开2025 年战略发布大会，战略叙事全面重塑进阶，推新品、用新政，也与资本市场坦 诚交流，核心是在当前基础上，绘制三到五年跨越式发展蓝图，产品端全面序列化重塑升级、发布第一 坊高端新品，市场端进一步精细划分布局。我们前往参会，核心反馈如下： 中低档布局天号陈，占比约5%非战略重心，短期承接降档需求表现较优。 市场端三级精细划分，一地一策加强突破，堡垒市场是当前发展重心。公司根据市场容量/发展阶段/竞 争格局等将全国地级市划分为堡垒、先锋、潜力三大类别，一地一策差异化运营，以铺货、宴席、团购 为主要抓手，摒弃此前"一刀切"提升精细化运作与资源配置效率。具体来看： 堡垒市场（规模1 亿+）：约15-20 个，主要为公司优势市场，市占率及过往增速较好，计划布局全线产 品，加强精耕细作与资源倾斜，维护核心门店并挖掘基础/长尾客群，加大投入拓展宴席，并新增团购 商。堡垒市场是今年拓展重心，后续率先推进渠道改革试点； 先锋市场（规模5000 万-1 亿）：约60-80 个，重点布局井台+臻酿八号，同步拓展核心及长尾门店，采 取差异化方案引流转化宴席场景； 产品全面序列化重塑升级，"水井坊+第一坊"双品牌卡位 ...