南山铝业(600219)：Q4归母净利润为全年单季最高 全年度累计现金分红比例为40.92%

全年度公司累计现金分红比例为40.92%。根据公司公告，2024 年度公司拟再向全体股东每10 股派发现 金红利0.90 元（含税），叠加前三个季度分红，本年度内公司累计现金分红比例为40.92%。根据公司 未来三年股东分红回报规划，计划2024-2026 年度每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配 利润的40%（年内多次分红的，进行累计计算）。 盈利预测、估值与评级：考虑电解铝价格中枢抬升，我们上调对公司业绩预测，预计2025 年/2026 年归 母净利润分别为54.4 亿元/56.6 亿元（上调幅度6.7%/2.1%），新增2027 年归母净利润预测为60.6 亿元， 对应当前股价的PE估值分别为8/8/7X，维持"增持"评级。 行业印尼出海先驱，一体化龙头未来增量可期。公司在印尼产业园已投产200万吨氧化铝基础上进一步 投资扩建新的200 万吨氧化铝产能及投建25 万吨电解铝项目，扩大海外产业版图。作为一体化龙头公司 还布局汽车板以及航空板业务，其中汽车板在产产能20 万吨，积极推进三期20 万吨产能建设，公司是 国产大飞机C919 项目的航空板主要供应商之一，有望受益于C919 后续放量。 印 ...