云铝股份(000807)：原铝产量有望进一步抬升 绿色价值独具优势

原铝产量有望进一步抬升，绿色价值独具优势 2024 年全年公司实现营业收入544.5 亿元，同比+27.6%，归母净利润44.12 亿元，同比+11.5%；2024Q4 公司实现营业收入152.6 亿元，同比+18.3%，环比+5.0%，实现归母净利润5.9 亿元，同比-59.2%，环 比-54.5%；主要系四季度氧化铝价格大幅上涨叠加公司进行充分资产减值所致。考虑到2025 年氧化铝 价格大幅下跌我们新增2027 年业绩预测并调整20252026 年业绩预测，预计20252027 年公司实现归母 净利润68.9、83.5、97.8 亿元（此前预计2025~2026 年分别为56.53、58.52 亿元），同比分别变动 +56.2%、+21.1%、+17.1%，EPS 分别为1.99、2.41、2.82 元/股，对应2025 年3 月28 日收盘价PE 分别为 8.9、7.3、6.3 倍，公司绿色铝α属性凸显，维持"买入"评级。 公司2024Q4 业绩承压，2025 年量增本降业绩弹性有望充分释放 2024Q4 氧化铝均价约5318.0 元/吨，同比+77.0%，环比+35.0%，叠加四季度计提资产减值和 ...