中信证券：美股24Q4金融板块领涨 周期消费承压

研报显示，金融板块以28.0%的盈利同比增速领跑，地产开发及REITs行业受益于物业销售增长与数据 中心需求，业绩超预期扩张；银行与金融服务企业在投行业务复苏、监管放松预期及降本增效推动下同 样表现强劲。科技领域，半导体与媒体娱乐企业盈利增速受AI技术支撑继续上升，但软件与硬件设备 增速放缓；制药与生物科技行业则因新药物放量实现稳健增长。 周期板块内部呈现分化态势。能源行业受油价回落影响盈利同比收缩27.0%，原材料行业在金价上涨带 动下部分细分领域业绩超预期；运输行业因燃油成本下降及航空、物流需求复苏业绩转暖。消费板块 中，必选消费在通胀压力下增长乏力，食品饮料与家庭用品企业表现平淡；可选消费领域，亚马逊推动 行业整体超预期，但汽车、耐用品与服装等领域仍承压。 展望2025年，彭博一致预期显示标普500盈利增速将降至9.9%，低于2024年的11.2%。中信证券团队认 为，这一预期下调主要受两方面因素影响：一是24Q4业绩超预期推高基数，二是美国政策落地背景下 多数行业预期持续下修，尤其是受关税冲击的资源品、工业及消费领域。目前仅金融板块因监管放松预 期维持乐观展望，剔除七巨头，标普500的2025年全年预 ...