西南证券：给予普源精电增持评级

西南证券股份有限公司邰桂龙,张艺蝶近期对普源精电进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评：产 品结构持续优化，高端产品与解决方案收入增速高》，给予普源精电增持评级。 普源精电(688337) 投资要点 事件：公司发布2024年年报，2024年实现营收7.8亿元，同比+15.7%，归母净利润0.9亿元，同比-14.5%， 扣非归母净利润0.58亿元，同比-2.8%；2024Q4实现营收2.4亿元，同比+21.8%，实现归母净利润0.32亿 元，同比-19.4%，扣非归母净利润0.36亿元，同比+22.2%。产品结构持续优化，毛利率大幅提升。 产品组合持续优化，公司毛利率大幅提升；研发投入等增加，净利率承压。2024年公司综合毛利率为 59.1%，同比+2.7pp，主要系解决方案（营收同比+126%，毛利率提升11.8pp至75.0%）及高端产品（营收 同比+20%）增速高，产品组合持续优化，助力整体毛利率提升。2024年，公司净利率为11.9%，同 比-4.2pp，主要系公司费用增长较多和转出增值税进项税金影响（全资子公司北京普源科技有限公司需转 出2021年1月1日至2024年5月31日一般项目下分摊的增 ...