方正证券：利润双位数增长符合预期 关注券商1Q25利润高增趋势

方正证券发布研报称，2024年券商板块合计证券主营收入yoy+7.2%，净利润yoy+14.8%;4Q24单季证券 主营收入同比+44%，实现净利润同比+97%。券商板块24年业绩增长由经纪业务及投资收益改善推动， 1Q25市场维持高活跃，券商板块25年预计延续双位数增长态势，其中预计券商板块1Q25净利润同比增 长超40%。建议关注：1)综合实力强、国际化布局领先的头部券商;2)高交投业绩弹性标的。 2024年券商板块合计证券主营收入yoy+7.2%，净利润yoy+14.8%;4Q24单季证券主营收入同比+44%，实 现净利润同比+97%。 方正证券主要观点如下： 投行业务承压、经纪收入及投资收益修复。主营收入拆分如下：1)轻资本业务收入yoy-3.7%/占比46%， 其中经纪收入yoy+9%;股权融资规模收缩，投行收入yoy-28%。2)资本金业务收入yoy+19%/占比54%， 其中投资收益yoy+30%(债牛+股市9月底回暖)。 一、业绩概览：全年利润双位数增长符合预期，经纪及投资业务改善 二、风控指标及经营杠杆：风控指标改善，杠杆微幅下降 风控指标各比率呈现改善趋势，年末资本杠杆率平均值19.3%/ ...