中信建投：美债需求疲弱引发抛售潮 市场关注全球美元循环走向

中信建投观点如下： 一、美债风暴迅猛来袭本周前两个交易日，美债收益率大幅上行接近30 BP，美债掀起一轮新的抛售风 暴。 智通财经APP获悉，中信建投证券发表研报称，关税政策对全球资本市场的影响仍在逐步蔓延：从美国 资产定价衰退，到全球资产定价衰退，再到近期美国长债收益率大幅上行，美债市场风暴来袭。近期美 债风暴背后的三层因素是：触发因素，3年期美债拍卖需求疲弱，引发市场担忧此后的10年及30年国债 拍卖。美国长债收益率抬升，短债收益率波动不大。助推因素，全球风险资产大跌，美债波动加大，杠 杆基差交易被迫平仓，美债面临流动性偏紧的格局。底层因素，市场关注全球秩序重构下全球美元循环 走向何方。 4月2日美国宣布全面关税政策后，出于避险需求，美债收益率下行，10Y美债于4日一度触及3.86%低 点。本周以来长债美债利率开始大幅反弹，4月7日至8日两个交易日，美债收益率大幅上行接近30 BP。 这样的美债利率上行幅度，描述近期美债正在经受一轮抛售潮。首先，美债抛售绝非因为经济向好，因 为风险资产正在大幅下跌。美国披露的关税政策显著冲击风险偏好，全球经济增长不确定性加大。美股 为代表的全球股票市场下跌，大宗商品齐跌。 ...