美格智能(002881)：全年业绩实现大幅增长 不断助力端侧AI规模化拓展

事件： 4 月11 日，公司发布2024 年业绩快报及2025 年一季度业绩预告。 风险提示：行业竞争加剧风险；宏观经济波动风险；产品质量管控风险；汇率风险。 AI 模组多领域扩展，海外业务持续高增。2024 年，公司面向智能汽车的通信+计算一体的5G 智能座舱 模组和车规级通信模组出货量高速增长。高算力AI 模组在无人机、阵列式云服务器、AI 零售、智能车 载算力终端等多个领域出货，将继续向消费类物联网、机器人、AI 医疗、AI 视频等领域拓展。此外， 得益于海外客户对智能化\深度定制产品需求的持续增长及海外运营商5G 产品需求的不断攀升，公司海 外业务营收持续高速增长。2024 年前三季度公司海外业务占比已提升约至32%，营收金额同比增长 50.43%。未来公司将采取多种措施，逐步将海外市场占比提升至50%以上。我们认为，未来随着生成式 AI 及端侧应用持续发展落地，云计算、机器人等领域快速发展，公司业务发展有望持续受益。 盈利预测与投资评级： 我们预计公司2024-2026 年归母净利润为1.36/2.02/2.72 亿元，2024-2026 年EPS 分别为0.52/0.77/1.04 元，当前股价对 ...