华西证券：维持H&H国际控股(01112)“买入”评级 目标于上半年完结前完成“国标“过渡

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，据年报显示，H&H国际控股(01112)目标于25年上半年完结 前完成"国标"过渡，这将为25年全年整体婴配粉销售额恢复增长奠定基础，公司期望25年收入重拾升 轨。根据公司年报，该行预测25-26年收入由138.2/149.9亿元下调至137.7/146.6亿元，新增27年收入 154.8亿元;归母净利由6.6/8.0亿元下调至5.4/6.6亿元，新增27年归母净利7.6亿元;EPS由1.02/1.24元下调 至0.84/1.02元，新增27年EPS为1.18元。2025年04月14日收盘价HKD 9.55元对应P/E分别为10/9/7倍，维 持"买入"评级。 事件：2024年公司实现营收130.52亿元，同比-6.3%;归母净利润-0.54亿元，同比-109.2%;经调整可比纯 利5.41亿元，同比-30.5%。24H2公司实现营收63.10亿元，同比-9.7%;归母净利润-3.6亿元，同 比-1272.1%;经调整可比纯利1.94亿元，同比-26.8%。 华西证券主要观点如下： 婴配粉业务下滑，营养补充品仍为核心增长动力 按产品分部来看，24FY公司营养补充品/婴幼 ...