科华数据(002335)：多产品矩阵充分受益于AIDC基建浪潮

投资要点 我们为什么看好科华数据？ 随着AI 应用的逐渐成熟，算力相关资本开支有望进一步增长。公司作为国内UPS等数据中心配套设备 的领军企业，大功率产品技术及市占率领先，HVDC、电力模组、模块化数据中心等多产品线布局广 泛，与三大运营商、银行等金融客户、腾讯等互联网厂商持续深入合作，客户资源优质，有望充分受益 于算力投入的增加。 算力需求推动公司数据中心产品需求持续提升我们预计2024-2027 年，国内数据中心新增功率分别为 7.4、11.7、13.8 和15.8GW；我们预计2024 年国内数据中心UPS 市场空间约为118 亿元，2027 年有望快 速增长至253 亿元，3 年CAGR 为29.0%；2023 年亚太市场全部UPS 出货金额中，公司市占率约为7%， 500kVA 以上大功率产品市占率约为12%；我们认为自主可控需求下，公司作为国产领先企业的市占率 有望进一步提升。 我们预计2024 年全球储能新增装机169.9GWh，同比增长约78.0%；2025 年全球储能新增装机 258.5GWh，同比增长约52.2%。据CNESA，公司2023 年国内储能PCS出货量排名第一，国内厂商中海 外 ...