【私募调研记录】正圆投资调研翔楼新材、普门科技

根据市场公开信息及4月16日披露的机构调研信息，知名私募正圆投资近期对2家上市公司进行了调研， 相关名单如下： 1）翔楼新材 （正圆投资参与公司特定对象调研） 调研纪要：翔楼新材在机构调研中表示，安徽工厂轴承材料利润率略高于汽车，售价可能在1万元以 上，单吨盈利预计高于汽车业务。板材替代棒材在汽车、轴承、机器人领域成为新发展方向，公司基于 成功案例推进技术迭代合作。公司无年降要求，50%客户逐月调价，50%客户锁价模式，利润率较为稳 定。汽车领域增量来自老客户和新客户，尤其在被动安全系统方面预计实现增量。公司在材料研究、模 具技术、热处理及工艺方面具备优势，与冲压厂商合作生产柔轮半成品。板材冲压工艺难点包括产品尺 寸和厚度限制、生产批量要求、模具成本高昂。安徽工厂下半年将有一部分产量用于轴承材料，设备工 艺与汽车材料相似，只是机械设备上做了升级。舍弗勒的增量持续增长，2024年成为公司第一大客户， 2025年增量趋势仍在延续。安徽工厂未来几年的研发费用可能会持续增长，因为轴承、机器人等领域许 多新项目将放在安徽进行研发。若美国关税持续提高，公司可能暂停对美出口，但海外收入占公司整体 比重不到1%，影响较小。公 ...