启明星辰(002439)：坚持“AI+安全”融合战略 盈利能力有望恢复

事件：启明星辰发布2024 年年度报告，2024 年公司实现营收33.15 亿元，同比下降26.44%；实现归母 净利润-2.26 亿元，同比由盈转亏；实现扣非净利润-1.32 亿元；单2024Q4 来看，公司实现营收9.89 亿 元，同比下降49.88%；实现归母净利润-0.16 亿元；实现扣非净利润0.16 亿元。 预算、需求下滑导致利润承压，毛利率保持稳定。2024 年公司实现归母净利润转亏，主要由于：1）外 部环境的变化和不确定性以及安全预算下滑、部分项目延期对公司收入产生影响；2）公司持续加大技 术研发、人才培养投入，新业务盈利尚需培育；3）公司成为中国移动的专责网信安全专业子公司，业 务融合与协同收入需要持续提升。费用端： 2024 年三费合计20.46 亿元，同比基本持平；其中销售/管理/研发费用分别为9.88/2.06/8.52 亿元，同比 变化分别为-4.28%/7.05%/4.60%。 2024 年公司毛利率为58.77%，同比增长1.01 个百分点。 公司大力推动AI+安全融合战略，新产品已实现落地签单。公司于2024年5 月发布了九天?泰合安全大模 型，并以此为基础构建大小模型相互协同 ...