美好医疗(301363)：发布新一轮股权激励夯实增长信心 主业继续稳健向上

盈利预测与投资建议：考虑到公司新披露股权激励目标，我们调整盈利预测水平，预计2025-2027 年公 司营收分别为20.9 亿、26.1 亿、32.7 亿，同比增长31%、25%、25%（前值为19.8/23.7/-亿元）；归母净 利润分别为4.9 亿、6.1 亿、7.6 亿元，同比增长35%、25%、25%（前值为4.9、6.1、-亿元）。考虑到公 司主业进入稳健向上阶段，新业务处于高速放量期，预计业绩端有望保持高增长，维持"买入"评级。 投资要点： 风险提示 事件：公司发布2024 年年报，2024 全年实现收入15.9 亿（同比+19.1%），归母净利润3.6 亿（同比 +16.11%），扣非归母净利润3.50 亿（+20.4%）；2024Q4 实现收入4.38 亿（同比+48.7%），归母净利 润1.05 亿（同比+701%），扣非归母净利润1.03 亿（同比+726%）；。 下游需求不及预期；新业务进展不及预期；市场竞争加剧；客户集中度高风险 主业去库存结束，业绩重回高增阶段。分业务来看，24 年呼吸机组件收入10.9 亿（同比+26%），家用 消费电子1.7 亿（同比+11%），人工耳蜗1.3 亿 ...