青达环保(688501)：核心业务稳健增长 制氢项目顺利落地

积极开拓海外市场，渔光互补制氢项目顺利落地。2024 年，公司积极开拓国际市场，正式成立印尼子 公司，公司将以印尼为战略支点，聚焦智慧电厂建设、机组灵活性改造、环保技术升级等核心领域，持 续推动海外业务。截至2024 年底，公司建设的胶州市李哥庄镇120MW 渔光互补项目已顺利完成并网发 电，该项目标志着山东省首个规模化绿电制氢项目在青岛落地。公司通过为该项目提供EPC 总承包服 务，预计对公司2025 年度经营业绩产生积极影响。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年实现营业收入分别为18.11/22.86/28.27 亿元，同比增长 37.85%/26.21%/23.64%，归母净利润分别为1.83/2.24/2.68 亿元，同比增长96.82%/22.47%/19.81%，根据 2025 年4 月21 日收盘价，对应PE 分别为15.81/12.91/10.77 倍，EPS 分别为1.49/1.82/2.18 元，给予公 司"推荐"评级。 风险提示：项目进展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；产品开发风险。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年，公司营业收入实现13.14 亿元，同比增长 ...