海南华铁(603300)2024年及1Q25业绩点评：高空车主业稳健成长 算力第二增长曲线加速发展

高空作业平台业务保持增长趋势、算力设备服务开始贡献收入，低基数下一季度利润修复。1)营收拆分 看：公司2024 年高空作业平台业务、建筑支护设备实现收入39.4、11.3 亿元，同比+26.9%、-13.7%， 算力设备服务贡献收入0.12 亿元。2）毛利下降&费率提升拖累24 年利润表现：由于24 年高空车需求承 压&行业竞争激烈拖累出租率、租金表现，2024 年公司毛利率43.2%/yoy-3.34%，其中高空作业平台毛 利率44.4%/yoy-1.21pct；24 年公司销售、管理、财务、研发费用率分别为10.7%、3.3%、12.0%、 1.7%，分别同比+1.74、-0.70、+1.06、-0.15pct。3）一季度利润底部修复：1Q25 公司净利润1.9 亿 元/yoy+21.7%，预计主因节后设备出租率持续修复（1Q24 春节错位因素下出租率回升较慢）。 事件：海南华铁披露2024 年报及2025 年一季报，符合预期。2024 年公司实现营业收入51.7 亿 元/yoy+16.4%，实现归母净利润6.0 亿元/yoy-24.5%；1Q25 公司实现归母净利润1.9 亿元/yoy+21.7%。 高 ...