国泰海通：钨开采指标再度收紧 供给刚性挺价

2024年国内钨矿产量约8.85万吨，同比-7.77%，约占全球的83%，国内钨矿资源相对集中，矿山企业的 议价能力较强，在矿石品位逐渐下降，环保趋严的背景下，矿山产出预计将受限，目前国内钨矿新建项 目也很难在短期内释放产能，海外矿山成本较高，进口方面也难有大的增量，对钨矿价格形成有力支 撑。 战略资源储备需要、叠加制造业回暖提振需求 钨因其高硬度、高强度和良好的耐磨性等特点在军事，航空航天，电子工业等制造领域有着广泛的应 用，随着全球地缘政治不确定性加大，钨的战略资源地位将日益凸显。同时在国内政策刺激下、制造业 或逐步回暖，3月份国内制造业PMI指数环比+0.3pct至50.5%，需求不断改善下，板块相关标的或受益。 25年第一批钨矿开采指标收紧，继续向大中型钨资源量矿山倾斜 2024年起国家对于共伴生钨资源量为小型的矿山，不再下达开采总量控制指标、但矿企应报备钨矿产 量;2025年度钨矿开采总量控制指标(第一批)为5.8万吨(含65%WO3)，比24年的第一批指标下降4000吨、 约6.45%。以往量小的省份-黑龙江、浙江、安徽、湖北没有获得指标(24年第一批四省共计约720吨)。 对于大中型的共伴生钨矿 ...