国泰海通：维持万国数据-SW(09698)“增持”评级 目标价48.40港元

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，万国数据-SW(09698)作为IDC头部厂商拥有核心资源，近年 来海外市场投入力度大、先发优势显著，同时，叠加25年国内投入重启增长，公司将充分受益全球AI 发展下数据中心需求增长。该行预计公司25-27年收入为115.6亿元、129.8亿元和143.2亿元，EBITDA分 别为52.3亿元、57.0亿元和61.7亿元，参考可比公司估值，给予公司2025EEV/EBITDA20x，对应目标价 为48.40港元，维持"增持"评级。 万国数据领先前瞻布局东南亚，大力投入IDC有望核心受益 公司于2022年成立面向国际业务的控股公司DAYONE(原GDSI)，重点聚焦中国香港及东南亚地区，截 至24年底，DAYONE运营IDC规模为132MW，在建规模为369MW，储备规模为712MW。随着2024年 DAYONE完成B轮融资，公司对其持股摊薄至35.6%、不再并表，该行认为这有利于DAYONE获取更充 足的资金进一步拓展市场的同时，也有助于支撑公司继续凭借丰富、前瞻的储备充分受益东南亚市场发 展机遇。 万国数据加大国内资本开支 公司预计25年国内资本开支为43亿元，同比+ ...