信达证券：首次覆盖华菱钢铁给予买入评级，目标价7.07元

信达证券（601059）股份有限公司左前明,刘波,高升近期对华菱钢铁（000932）进行研究并发布了研究报告《公司首 次覆盖报告：蓄劲待时：华菱钢铁的"弹"与"韧"》，首次覆盖华菱钢铁给予买入评级，目标价7.07元。 华菱钢铁 最新盈利预测明细如下： "高端化"——公司积极推动高端化战略。2016年以来华菱钢铁研发支出占营收比例均维持3%-4%，研发支出总额及占 比均处于行业内较高水平。通过研发创新，高端产能持续落地，2024年重点品种钢销量占比达到65%，较2023年再提 升2个百分点。展望未来，1)宽厚板领域：持续巩固造船板、海工钢等战略品种竞争优势；2)薄板板块：推动汽车板 实现从基板到高端镀锌产品的产业链延伸，同步推进硅钢产品迭代升级；3)线棒材与钢管业务：加速"优转特"战略落 地。 "强内功"——公司持续提质增效。2024年公司资产负债率为56%，较2016年峰值下降约30pct，有息负债率39.4%，较 峰值下降约20pct，公司财务费用持续下降，2024年降至0.88亿元，考虑到当前钢铁行业所处的底部位置，公司整体偿 债能力较优。 投资建议：我们认为华菱钢铁有望充分受益产量增长的规模效益及高端化 ...