济南前首富高元坤再谋资本棋局：科源制药35亿收购宏济堂，中药化药整合能否破局？

筹划半年之久的"力诺系"资产整合迈出关键一步。4月21日，科源制药（301281.SZ）公告称，拟以 35.81亿元收购兄弟公司宏济堂99.42%股权，同时定增募资不超过7亿元。交易完成后，宏济堂将借壳科 源制药实现曲线上市，二者实控人均为"济南前首富"高元坤。此次并购被视作"力诺系"内部资源整合的 关键一役，但高溢价收购、增发价偏低等问题亦引发市场质疑。 交易细节：左手倒右手的资本腾挪 根据公告，科源制药将以16.73元/股的发行价，向力诺投资、力诺集团等38名股东收购宏济堂股权。截 至评估基准日，宏济堂净资产账面价值22.43亿元，评估值36.02亿元，增值率高达60.54%，主要因存货 及无形资产估值提升。然而，科源制药当前市值仅33.32亿元，收购标的估值却超36亿元，投资者直 指"高买低卖或存利益输送风险"。 值得关注的是，交易双方均为高元坤掌控的"力诺系"企业。力诺投资既是科源制药控股股东（持股 34.39%），亦是宏济堂控股股东（持股39.68%）。此次交易本质上是同一实控人下的资产重组，宏济 堂借此绕过独立IPO的波折，快速登陆资本市场。 宏济堂的上市长跑与业绩隐忧 作为百年中药老字号，宏济堂 ...