巨化股份(600160)：24年净利高增 制冷剂景气向上

巨化股份4 月24 日发布24 年年报，全年营业总收入245 亿元，yoy+18%，归母净利19.6 亿元（扣非后 19.0 亿元），yoy108%（扣非后yoy+131%），其中24Q4 归母净利7 亿元（扣非后7.2 亿元）， yoy+257%/qoq+66%（扣非后yoy+438%/qoq+84%），单季度归母净利基本符合我们前瞻7.2 亿元的预 期。公司拟每股分红0.23 元（含税），股利支付率31.69%。受益于制冷剂景气改善，公司迎来业绩上 升周期，维持"买入"评级。 制冷剂景气上行助力全年业绩增长，含氟聚合物有所承压24 年制冷剂外销量yoy+23%至35.3 万吨，主 要系飞源化工并表贡献增量，叠加配额制下内外贸价格逐步上行，板块均价yoy+33%至2.68 万元/吨， 营收yoy+63%至94.5 亿元，毛利率yoy+15.9pct 至29.1%。24 年含氟聚合物新产能持续放量，板块销量 yoy+8%至4.6 万吨，但行业扩产较多等因素致价格阶段性承压，均价yoy-15%至3.8 万元/吨、营收yoy- 8%至17.7 亿元。含氟精细化学品产销持续增长，销量yoy+255%至0.5 万吨， ...