华安证券：给予云铝股份买入评级

华安证券（600909）股份有限公司许勇其,黄玺近期对云铝股份（000807）进行研究并发布了研究报告《25Q1业绩符 合预期，利润有望进一步修复》，给予云铝股份买入评级。 云铝股份 主要观点： 公司发布2025年一季报 云铝股份25Q1实现营业总收入144.11亿元，较24Q1同比+26.89%，较24Q4环比-5.59%；实现归母净利润9.74亿元，同 比-12.26%，环比+64.66%；销售毛利率9.96%，同比-4.38pcts，环比+0.36pct。 氧化铝价格进一步回落，后续业绩有望持续修复 2025年一季度氧化铝均价3863.5元/吨，较24Q1同比+15.44%，较24Q4环比-27.35%，公司利润同比下滑、环比提升符 合原材料价格变动影响成本的预期。氧化铝价格延续下行趋势，25年3月31日国内均价3090元/吨，4月24日均价2895 元/吨，在当前氧化铝价格下公司利润有望持续修复。 一季度电解铝同比量价齐升 我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为62.18/73.06/82.14亿元(前值为2025-2026年分别为57.1/69.7亿元)，对应PE 分别为8/7/6倍，维持 ...