广钢气体(688548)：氦气价格波动致利润短期承压 看好电子大宗+特气双轮驱动成长

事件：公司发布2024 年报及2025 年一季报，2024 全年公司实现营收21.03亿元，同比增长14.60%；归 母净利润2.48 亿元，同比下滑22.42%；扣非净利润2.30 亿元，同比下滑25.69%。分季度看，Q1-Q4 营 收分别为4.61亿元、5.12 亿元、5.26 亿元和6.05 亿元，呈现逐季提升趋势；归母净利润Q3 单季表现较 弱（0.46 亿元），但Q4 环比回升至0.67 亿元。2025 年一季度公司实现营收5.48 亿元，同比增长 18.95%，环比下滑9.37%；归母净利润0.56 亿元，同比下滑15.95%，环比下滑15.33%；扣非净利润0.49 亿元，同比下滑24.42%，环比下滑18.49%。 Q1 毛利率环比提升，研发投入持续加码：2024 年，多个电子大宗现场制气项目陆续供气助力公司营业 收入持续增长，但同时带动营业成本同比增长28.97%。2024 年公司综合毛利率26.92%，同 比-8.14pcts，主要因氮气业务成本上升及新建项目折旧摊销增加；净利率11.87%，同比-5.55pcts。 2025Q1 公司综合毛利率25.75%，同比-4.99pcts，环比 ...