天风证券：给予中国电信增持评级

天风证券（601162）股份有限公司康志毅,唐海清,王奕红,陈汇丰近期对中国电信（601728）进行研究并发 布了研究报告《持续深入实施云改数转战略，经营业绩保持稳健》，给予中国电信增持评级。 中国电信 事件：公司发布2025年一季报，实现营收1345亿元，同比增长0.01%，服务收入为1247亿元，同比增长 0.3%，较24Q4环比增长4.6%；归母净利润89亿元，同比增长3.1%。 我们的点评如下： 分业务来看： 个人和家庭市场方面，中国电信坚持以客户为中心，积极把握数字技术驱动下的消费新趋势，加快移动网 络向5G-A升级，不断推动连接、终端、应用、权益等融合要素升级，强化AI、卫星、量子等战新要素赋 能个人及家庭端产品和服务，持续提升业务价值和客户感知。25Q1移动通信业务稳健发展，5G网络用户 数达到2.7亿户，渗透率提升至62.0%，手机上网总流量同比增长14.2%，手机上网DOU达到20.4GB，同比 增长9.1%。固网及智慧家庭业务保持良好增长，千兆宽带用户渗透率约30%，智慧家庭收入同比增长 11.5%。 战新业务方面，中国电信充分发挥云网融合优势，坚持网是基础、云为核心、安全为保障，把握人工 ...