国海证券：中国轮胎企业加速海外建厂布局 关税政策下成本优势或持续巩固

美国普加关税，亚洲地区轮胎成本优势未必下降 目前乘用车轮胎及轻卡轮胎在232关税项下，新增税率为25%，全钢胎当前税率为10%(后续是否加征对 等关税目前仍存在不确定性)。美国轮胎有三个来源，自产、高成本地区进口和低成本地区进口，进口 自低成本地区的轮胎由于价格较低，同样的加税比例，单条轮胎关税增加的绝对值比进口自高成本地区 的更低，这样意味着进口自低成本地区的轮胎相对高成本地区更有优势。 据美国国际贸易委员会(ITC)，2024年美国进口半钢胎均价62美元/条，其中来自泰国、柬埔寨、越南半 钢胎均价在40美元/条，2024年美国进口全钢胎均117美元/条，其中来自柬埔寨、越南全钢胎均价在80- 85美元/条左右。若考虑加征25%关税，我国轮胎与北美、日韩企业轮胎价差或进一步扩大，成本优势 持续巩固。 根据2022年情境预演，大部分关税将向客户传导2022年，海运费暴涨，泰国至美国的海运费单价14美 元/条半钢胎，占轮胎价格的比例高达44%，较2020年上升约30个百分点。同时，泰国半钢胎出口至美 国的反倾销税率初裁税率为17.08%。两项叠加，企业约等于承担了60%的关税损失，2022年森麒麟泰国 工厂净利 ...