万兴科技(300624)：业绩短期承压 AI商业价值初显

投资要点 业绩短期 承压，2025Q1 单季度营收增速转正 2024 年实现营收14.4 亿元，同比下降2.8%，归母净利润亏损1.6 亿元；2025Q1实现营收3.8 亿元，同比 增长6.1%，归母净利润亏损0.3 亿元。外部竞争加剧对收入造成影响，营销和研发投入加大，令业绩短 期承压。从2025Q1 单季度来看 ，相比2024 年全年，营收增速已经转正。 从成本费用来看，2025Q1 毛利率为 92.3%，同比下降2.2pcts，主要系AI 服务器费用增长造成营业成本 提高。销售/管理/研发费用率同比+15.1pcts/+0.7pcts/-1.1pcts。销费用率有所提升，主要系市场竞争加 剧、流量成本上升及增加新产品、新渠道投放所致。 AI 赋能核心业务，移动端产品进展顺利 分业务来看，在AI 加持下，各业务产品都实现了功能创新，移动端策略初显成效。2024 年。视频创意 业务收入9.61 亿元，核心产品万兴喵影/Filmora 发布V14年度版本，新增多机位编辑、AI 文生音效等十 余项创新功能，移动端月活用户年内增长约90%，在Google Play 部分国家免费榜最高位列第2，畅销榜 登顶第1；绘 ...