唯科科技(301196)：25Q1业绩超预期增长 入局机器人打开成长空间

事件：公司发布财报，24 年营收同增35.64%至18.19 亿元，归母净利润同增31.05%至2.2 亿元。25Q1 实 现营收5.39 亿元，同比+64.37%，环比+12.34%；归母净利润0.77 亿元，同比+105.12%，环比 +80.83%。25Q1 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.47%、8.05%、4.37%、-0.73%，同比分别变 动-0.4、-3.49、-0.56、-0.05pct。 投资建议：我们预计公司25-27 年分别实现营收22.21/26.84/32.32 亿元，实现归母净利润3.16/3.71/3.99 亿元，对应PE 分别为23.7/20.2/18.7 倍，维持"强烈推荐"评级。 风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，公司技术和资源整合不及预期 新能源、健康家电等需求向上，业绩超预期增长，海外产能持续释放夯实领先优势。分产品来看，24 年注塑产品营收同增38.13%至9.09 亿元，毛利率同增0.73pct 至31.57%；保健产品营收同增42.83%至 5.38 亿元，毛利率同减5.32pct 至20.96%；精密模具营收同增1.93%至2.96 亿元 ...