良信股份(002706)：盈利触底反弹 新能源、数据中心有望高速成长

新能源领域保持高增；地产类业务降幅有望收窄。1）新能源方面：根据国家能源局数据，截至3 月底 全国累计太阳能发电/风电装机容量分别同比+43.4%/+17.2%。我们看好公司有望受益于风光储高景气获 得较快增长，高毛利的风电和储能产品交付有望优化盈利结构；同时公司积极推进直流接触器在头部车 企的应用、开辟核电领域接触器等产品应用，我们看好公司在相关市场份额稳步提升。2）基础设施和 智能楼宇：根据国家统计局数据，25 年1-3 月房屋竣工面积同比-14.3%（对比24 年1-3 月同 比-20.4%），降幅收窄；公司持续推出智能配电、智慧人居系列等新产品（PX 配电专家、天启良信数 字家庭综合箱等），积极构建软硬件产品一体化集成能力，打开高端项目市场，我们认为板块压力有望 在今年得到一定缓解。 数据中心加速国产替代，有望迎来放量机遇。当前数据中心领域外资品牌市占率仍然较高，公司深耕数 据中心领域超20 年，产品方案覆盖配电柜、开关柜、断路器等产品，并持续推动新产品研发力度，为 智算中心提供智能化、模块化的高可靠用电解决方案，我们认为随着国内AIDC 建设加速，公司有望抓 住关键器件国产替代的发展机遇，开拓优质客 ...