高澜股份(300499)：25Q1良好开局 海外电力实现规模订单突破

24 年公司营收6.91 亿元，YOY+21%；归母净利润-0.50 亿元（23 年为-0.32 亿元），亏损主要系（1） 营收及在手订单同比增长，但毛利率未提升，24 年公司毛利率为24.03%，同比-0.36pct；（2）公司加 大客户开发力度并积极拓展销售渠道，期间费用增长；（3）投资性房地产和存货跌价带来资产减值损 失增加；（4）所得税税率变化影响递延所得税资产确认金额，所得税费用增加。 24 年业绩承压，25Q1 实现良好开局 25Q1 公司营收2.18 亿元，YOY+22%；归母净利润0.13 亿元，YOY+131%；扣非后归母净利润0.09 亿 元，YOY+246%。 高功率密度热管理同比大幅增长，数据中心液冷持续突破 24 年公司在特高压直流、海上柔直、数据中心、电网侧储能等市场均保持强劲态势，大功率电力电子 热管理产品营收2.19 亿元，YOY-16.62%，毛利率31.91%，同比+9.74pct；高功率密度装置热管理产品 （包括数据中心及电力储能）营收3.28 亿元，YOY+74.66%，毛利率9.12%，同比-6.69pct，首个国内超 算中心冷板式二次侧工程分包交付；马来西亚数据中心 ...