华安证券：给予北京君正买入评级

主要观点： 事件 2025年4月24日，北京君正公告2025年一季度报告，公司1Q25实现营业收入10.6亿元，同比增长5.3%，环 比增长4.8%，归母净利润0.74亿元，同比下降15.3%，环比增长19.6%，扣非归母净利润0.66亿元，同比下 降18.8%，环比扭亏。 行业市场逐步回暖，静待产品周期花开 华安证券（600909）股份有限公司刘志来,陈耀波近期对北京君正（300223）进行研究并发布了研究报告 《行业市场逐步回暖，静待产品周期花开》，给予北京君正买入评级。 北京君正 投资建议 我们预计2025-2027年归母净利润为4.6、7.0、10.5亿元，对应EPS为0.96、1.45、2.17元/股，对应2025年4 月28日收盘价PE为67.8、45.0、30.1倍。我们认为北京君正的主要下游市场可能开始迎来复苏，2025年整 体形势较2024年会更好，从而带动业绩端的逐步修复，另外随着新制程DRAM的开发送样，有望开启公司 新一轮的成长周期，将公司由"增持"评级调整至"买入"评级。 风险提示 市场复苏不及预期；产品价格不及预期；费用端控制不及预期；地缘政治影响超预期。 最新盈利预测明细如下： ...