赛轮轮胎(601058)：24年净利增长 全球竞争力持续提升

25Q1 公司实现营收84 亿元，同环比+15%/+3%；实现归母净利润10 亿元，同环比+0.5%/+27%，公司 25Q1 净利略低于我们前瞻预期（11 亿元），主要是受原材料成本高位影响。2024 年公司股利支付率 31%， 25 年计划实施中期分红；公司实控人及一致行动人计划增持公司股份5-10 亿元。考虑美国加征 关税，短期公司业绩或受一定影响，下调盈利预测；但长期伴随公司增量产能投放，以及全球同等加税 下，公司有望凭借性价比优势提升在美份额，公司全球竞争力有望持续增强。维持"买入"评级。 公司发布24 年年报与25 年一季报，全年实现营收318 亿元，yoy+22%，归母净利41 亿元（扣非后40 亿 元），yoy+31%（扣非后yoy+27%）；Q4营收82 亿元，同环比+17%/-4%，归母净利8 亿元，同环 比-23%/-25%。 美国关税短期或存不确定性，长期公司有望逆势扩张公司销售结构较为分散，美国232 条款关税短期对 公司业绩影响或将相对有限；长期海外高价轮胎向下游传导关税能力较弱，中国轮胎关税风险消化能力 优于海外，凭借性价比优势与多基地布局，公司有望逆势扩张。 盈利预测与估值 考 ...