北摩高科(002985)：起落架业务有望放量 民航刹车制动产品迎国产化机遇

民航刹车制动产品有望受益于航材国产化替代、民机产业链自主可控趋势。公司在民航领域主要开展民 航刹车制动等业务，当前国际民用航空刹车制动系统市场主要为国外巨头垄断，2025 年以来部分国内 航司航材进口成本陡然提升，公司有望受益于民航刹车制动产品的国产化替代趋势。此外，25 年3 月， 中国商飞在2025 年供应商大会上将C919 的2025 年年产能目标从此前公布的50 架提升至75 架，并计划 到2029 年实现年产能200 架的目标。伴随国产大飞机产能提升及产品交付，公司有望受益于我国民机制 造产业链和航材市场的整体发展。 盈利预测、估值与评级：维持25-26 年归母净利润预测1.88、3.55 亿元，新增27 年预测4.61 亿元，25-27 年对应EPS 为0.57、1.07、1.39 元，当前股价对应PE 为47x、25x、19x。公司多型起落架达到重要应用 节点，民航刹车制动产品有望受益于航材国产化替代、民机产业链自主可控趋势，维持"增持"评级。 事件：2024 年，公司实现营业收入5.38 亿元，同比-43.62%；实现归母净利润1615 万元，同 比-92.57%。2025Q1，公司实现营收2 ...