贝斯特(300580)：业绩稳健增长 三梯次战略持续推进

投资建议：我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润3.81/4.96/6.01 亿元。 对应PE 分别为35.43/27.24/22.47 倍，维持"增持"评级。 风险提示：研发项目进展不及预期的风险；行业竞争加剧风险；海外拓展不及预期的风险。 事件：2025 年4 月20 日，公司发布2024 年报和2025 年一季报，2024 年公司实现总营收13.57 亿元，同 比增长1.03%，实现归母净利润2.89 亿元，同比增长9.58%。2025 年一季度公司实现总营收3.50 亿元， 同比增长1.89%，实现归母净利润0.69 亿元，同比增长0.23%。 毛利率同比有所提升，费用控制良好：2024 年公司毛利率为33.68%，同比提升0.31pct，其中国内地区 毛利率为33.80%，同比提升0.66pct，海外地区毛利率为36.40%，同比下滑0.43pct。2024 年公司销售费 用率0.49%，同比降低0.15pct，管理费用率7.97%，同比降低0.20pct，研发费用率5.13%，同比降低 0.41pct。 加速泰国倍永华公司的投资建设进程，全速推进直线运动部件业务：公司对第一梯次、第二梯次 ...