保利发展(600048)2024年及2025Q1业绩点评：存量攻坚、精研土储 销售规模居首

事件：公司公布2024 年年度及2025Q1 业绩报告，2024 年公司实现营收3116.7亿元（yoy-10.1%）；实 现归母净利润50.0 亿元（yoy-58.6%）。2025Q1 公司实现营收542.7 亿元（yoy+9.1%）；实现归母净利 19.5 亿元（yoy-12.27%）。 风险提示：房地产市场持续低迷；政策落地不及预期；可转债发行不及预期。 紧抓销售回款，积极盘活资金，融资成本持续下降。资金方面：2024 年公司实现销售回笼3277 亿元， 签约回笼率超过100%。此外公司积极采取多种方式盘活受限资金约475 亿，例如通过加速参股项目投 资回收、多种方式盘活预售监管资金、加快退税等，累计增加可动用资金313 亿元。同时，通过存量土 地收储、应收账款盘活、投资占压盘活等多种方式累计增加可动用资金162 亿元。 负债及融资方面：截至2024 年底，公司有息负债规模压降54 亿元至3488 亿元，连续两年实现债务规模 压降；年内公司新增有息负债综合成本同比下降22BP 至2.92%，有息负债综合融资成本同比下降46BP 至3.1%，均创历史新低。 2025Q1 销售实现正增，新拓项目均位于核心城 ...