宝通科技(300031)：工业端前瞻布局具身智能 移动端新游储备充沛

2025Q1 实现营业收入7.59 亿元，yoy-9.62%，qoq-11.18%，归母净利润0.55 亿元，yoy-36.47%，2024Q4 为-0.28 亿元，扣非归母净利润0.59 亿元，yoy-40.59%，2024Q4 为-0.36 亿元。此外，2024 年公司拟向 全体股东每10 股派发现金红利1 元（含税）。 新游推广及资产减值损失，致2024Q4 业绩承压。2024 年公司双主业营收端受产品周期、订单确认等影 响，同比有所回落，但受益于费用端良好的管控，归母及扣非归母净利润高增，2024 年销售/管理/研发 费用率14.03%/9.16%/4.28%，yoy-5.28pct/-0.40pct/+0.51pct，对应归母/扣非归母净利率6.36%/6.80%， yoy+3.46pct/+2.54pct。其中2024Q4 归母/扣非归母净利润环比扭亏，我们预计主要系2024 年11 月上线 新游《圣斗士星矢：重生2》，销售费用率环比提升7.86pct 至18.83%，以及计提资产减值损失0.20 亿 元，2024Q3 为-0.05 亿元。2025Q1 随着销售费用投放缩减，以及资产减值损失影响消 ...