中金：维持汇丰控股(00005)“跑赢行业”评级 1Q25业绩超预期

1Q25末核心一级资本充足率14.7%，保持较高水平 公司宣告1Q25每股股息0.1美元，同比持平(去年同期需剔除出售加拿大等业务带来的特别派息)。截至4 月25日已完成此前宣告的20亿美元回购，计划于5月2日至中期业绩前进行30亿美元的回购，同比持平。 目前公司交易于1.2x2025eP/B，股息+回购回报率10.2%。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到关税等带来的宏观环境不确定性，分别下调汇丰控股 (00005)2025e和2026e归母净利润5%和8%。当前股价对应1.2x2025eP/B和1.1x2026eP/B。维持"跑赢行 业"评级和目标价不变，对应1.3x2025eP/B和1.3x2026eP/B，较当前股价有16%的上行空间。 中金主要观点如下： 1Q25业绩超预期 汇丰控股发布1Q25业绩，经调税前利润同比增长9%至98亿美元，超出市场预期，主要来自非息收入超 预期，具体而言是IWPB和HK板块下的财富管理业务收入，以及CIB板块下的外汇及债券股票市场业务 收入增长超预期，前者来自于客户增加、后者来自于市场波动。 BankingNII小幅下行符合预期 BankingNII同比下降6 ...