国网英大(600517)：一季度业绩亮眼 绿色金融与智能制造双轮驱动

投资建议:考虑到公司金融业务在能源领域特殊突出，碳资产领域先发优势明显以及电力装备领域技术 储备丰富，我们预计公司25/26/27 年归母净利分别为17.33/18.45/19.96 亿元，EPS 分别为 0.30/0.32/0.34，PE 分别为16.36/15.37/14.40 倍，首次覆盖，给予"推荐"评级。 电力装备制造与金融业务协同发展。信托业务：2024 年国网英大实现营业总收入29.9 亿元，同比增长 7.29%，净利润17.76 亿元，同比增长10.63%。信托总资产规模达到1.09 万亿元，同比增长32.8%。收入 增长主要得益于信托业务转型的多点突破和资产质量的提升。证券期货业务：英大证券实现营业总收入 8.60 亿元，同比下降25.64%，净利润1.76 亿元，同比增长64.43%。收入下降主要受债权投资利息收入 下降和期货基差贸易业务暂停影响，但净利润增长得益于自营业务投资收益提升。碳资产业务：2024 年实现营业收入7001.6 万元，同比增长13.39%，净利润1040.5万元，同比增长14.51%。收入增长主要得 益于业务矩阵的逐渐筑牢，服务能力的提升。电力装备业务实现营业收入7 ...