致欧科技(301376)：2024年收入同增34% 优化供应链、多区域扩张应对关税挑战

2024 年公司欧洲营收占60%，美国占38%，据公司交易所互动平台信息披露，公司将巩固欧洲市场地 位，加快新品推出并拓展高货值品类，向德国线下渠道渗透；在美国市场则通过涨价应对成本冲击，同 时构建东南亚和中国双供应中心应对变局。此外，将布局新兴市场以实现业务增量。我们认为公司各项 举措将有效应对关税挑战，业绩保持向上。 盈利预测与估值 考虑到关税和海运费波动影响，我们下调2025 年盈利预测26%至3.78 亿元，新引入2026 年盈利预测 4.93 亿元，当前股价对应2025/2026 年19/15 倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到市场情绪修复有望 带动估值回升，我们维持目标价23 元不变，对应2025/2026 年24/19 倍市盈率，较当前股价有27%上行 空间。 风险 2024&1Q25 业绩符合市场预期 公司公布2024 年业绩：全年实现收入81.24 亿元，同比增长33.74%，归母净利润3.34 亿元，同比下滑 19.21%，扣非归母净利润3.09 亿元，同比下滑28.53%。分季度来看，公司1-4Q24 分别实现收入 18.42/18.79/20.07/23.96 亿元，同比分别+45.3 ...