华纬科技(001380)：业绩稳健增长 产能持续扩张

事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年第一季度报告，公司 2024 年实现营收18.6 亿元，同比 +49.7%，实现归母净利润2.3 亿元，同比+38.0%。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.9 亿元、3.6亿元和4.4 亿元，对应PE 分别20 倍、17 倍、13 倍。 风险因素：汽车销量不及预期、盈利能力不及预期、新车推出不及预期等。 7%，同比-1.7pct；归母净利率为12.2%，同比-1.0pct；对应归母净利润为2.3 亿元，同比+38.0%。 2025Q1 毛利率为25.0%，同比-0.8pct，环比-2.1pct；归母净利率为14.2%，同比+0.8pct，环比+2.6pct； 对应归母净利润为0.6 亿元，同比+57.4%，环比-12.5%。从费用率来看，2024 年销售/管理/研发/财务费 用率分别为3.2%/2.6%/4.8%/-0.2%，分别同比+0.1pct/-0.3pct/-0.1pct/+0.0pct；2025Q1 销售/管理/研发/财 务费用率分别为2.7%/2.7%/5.1%/0.0%，分别同比-0.6pct/-0.9pct/-0. ...