会畅通讯(300578)：云视频全产业链布局深化 AI应用打开新空间

事件：会畅通讯发布2024年度报告，公司2024全年实现营业收入4.53亿元，同比减少0.37%；实现归母 净利润0.29亿元，扭亏为盈。公司发布2025年一季度业绩报告，25Q1实现营业收入1.12亿元，同比增长 12.28%；实现归母净利润0.07亿元，同比减少58.36%。 风险提示：市场竞争加剧的风险；公司税收优惠政策变动的风险；存货跌价的风险；云视频通信技术革 新的风险等。 投资建议：公司在高端政企客户市场覆盖率高，且不断获得新的头部客户的合作，品牌和服务能力推动 形成规模效应，云视频终端出货量业界领先。我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为 5.04/5.97/6.90亿元，同比增速11.28%/18.50%/15.50%。归母净利润分别为0.33/0.41/0.47亿元，同比增速 11.86%/24.56%/13.74%，EPS分别为0.17/0.21/0.24元，对应市盈率分别为104.86/84.18/74.01倍，上调公 司至"推荐"评级。 "云+端+行业"全产业链布局，国产智能制造优势明显：各行各业办公观念的改变加速了云视频软件业 务及终端硬件业务的增长，2024年全球云视频 ...