通合科技(300491)：行业竞争加剧业绩短期承压 新领域放量可期

行业竞争加剧导致公司毛利率下滑，盈利承压。我们下调盈利预测，预计公司2025-2026 年归母净利润 分别为0.92、1.49 亿元（原为1.27、2.10 亿元），新增预计公司2027 年归母净利润为2.14 亿元，EPS 为 0.53、0.85、1.23 元/股，对应当前股价PE 分别为32.5、20.1、13.9 倍，公司充电模块产品是直流充电桩 的核心部件，有望充分受益行业需求放量，维持"买入"评级。 行业竞争加剧，毛利率承压 公司发布2024 年报及2025 年一季报。2024 年，公司实现营业收入12.09 亿元，同比+19.89%，实现归母 净利润0.24 亿元，同比-76.66%。2025 年第一季度，公司实现营业收入2.07 亿元，同比+16.14%，归母 净利润亏损652 万元，同比转亏。 2024 年公司综合毛利率下滑，主要系充电模块业务毛利率同比下滑6.32pcts2024 年公司综合毛利率 27.2%，同比下滑5.9pcts，主要是充电模块业务毛利率下滑所致。分业务看：2024 年公司充电模块营业 收入7.8 亿元，同比+20.40%，毛利率21.26%，同比下滑6.32pcts；电 ...