中远海能(600026)：25Q1归母净利同比-43%/环比+14%至7.1亿 外贸成品油&期租毛利提升

公司公告2025 年一季报：1）营收：25Q1 为57.5 亿元，同比-4.0%(调整后，下同)/环比-5.7%。2）归母 净利润：Q1 为7.1 亿，同比-43.3%/环比+13.9%。3）扣非归母净利润：Q1 为7.1 亿，同比-42.7%/环比 +12.4%。 外贸成品油&期租毛利环比提升；LNG 板块毛利稳健增长，内贸油运小幅下滑。1）LNG 运输：测算 Q1 营收6.2 亿，同比+10.6%/环比-1%；毛利率49.4%，同比+3.6/环比+6.7pts；毛利润3 亿，同比+19.2%/ 环比+15%。 3）外贸油运：测算Q1 营收35.8 亿，同比-6%、环比+4%；毛利率15.0%，同比-16.9、环比+2.2pts；毛 利5.4 亿，同比-55.9%、环比+22%。其中： 1）量，即使悲观宏观假设下原油运需仍具备韧性，核心在于全球原油低库存+非OPEC 稳定增产支撑基 础出口增量+OPEC 边际增产。2）运距，跨区原油比价效应下大西洋至亚洲长途出口有望增加。3）"双 轨制"下伊朗/委内瑞拉/俄罗斯非合规贸易制裁收紧，结构性利好正规市场供需。 外贸原油/成品油/期租营收25.5/5.7/4.7 ...