苏交科(300284)：Q1现金流改善 资产负债率优化

公司发布一季报：2025Q1 实现营收8.09 亿元，同比-9.0%，归母净利4311万元，同比-19.1%，扣非净利 3589.25 万元，同比-27.8%。我们认为公司减值计提高峰期已过，且在数字化、低空经济领域率先发 展，积极打造新兴增长点，维持"增持"评级。 25Q1 综合毛利率同比提升，汇兑波动导致财务费用率增加影响净利率25Q1 公司综合毛利率为 29.1%， 同比+3.84pct。期间费用率为 22.5%，同比+4.37pct，其中销售/管理/研发/财务费用率 2.6%/12.9%/4.9%/2.2%，同比+0.2/+0.6/+0.4/+3.1pct，财务费用1759 万元，去年同期为-848 万元，主要 系汇兑损失同比增加所致。减值支出占营收比为0.5%，同比+0.44pct。 综合影响下，25Q1 归母净利率为 5.3%，同比-0.66pct，扣非归母净利率为4.4%，同比-1.15pct。 25Q1 经营性现金流流出减少，资产负债率同、环比降低25Q1 经营性净现金流为-4.77 亿元，同比少流 出 0.41 亿元，收现比为118.2%，同比+2.3pct，付现比为93.3%，同比+23. ...