华龙证券：首次覆盖三棵树给予增持评级

华龙证券股份有限公司彭棋近期对三棵树（603737）进行研究并发布了研究报告《2024年年报及2025年一季 报点评报告：零售份额持续提升，盈利能力持续改善》，首次覆盖三棵树给予增持评级。 三棵树 事件： 2024年4月26日，三棵树发布2024年年报及2025年一季报：2024年公司实现营业收入121.05亿元，同比下滑 2.97%；实现归属上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长91.27%。2025年一季度公司实现营业收入21.30 亿元，同比增长3.12%；实现归属上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长123.33%。 观点： 收入保持稳定，盈利能力持续提升。2024年，涂料企业仍处在战略发展机遇期，且行业加速分化，市场向头 部集中，绿色转型成硬指标，创新赛道快速扩容。经中国涂料工业协会统计，2024年，中国涂料行业总产量 3534.1万吨，较上年同期同比降低1.60%。在此背景下，公司收入保持稳定，此外，因2024年费用减少和计提 的减值准备减少，公司盈利能力大幅提升，实现归母净利3.32亿元，同比增长91.27%。2025年一季度，受益 于收入增加、毛利提升及费用减少，公司盈利能力持续大幅改 ...